险企首次公开养老社区预期回报率：年均10%

继泰康人寿养老社区产品推出后，昨日合众人寿亦公开推介武汉养老社区。

在房地产企业和保险企业纷纷涉足养老房地产之际，合众人寿保险股份有限公司董事长戴皓昨日独家回应南都记者称，以合众人寿该养老社区为例，目前预期年投资回报率为10%左右，投资回报期约在10年左右。这是涉足养老房地产的险企首次公布两项数据。

而此前南都记者跟业界交流获悉，此前保险私下交流的数据为8%至10%，也有少数险企人士认为可能超过10%。“与其他投资标的相比，养老地产的回报率要高很多，这也是险企发展养老地产的原因。”合众人寿有关高管表示。

合众人寿：养老产业不暴利

保险资金投资养老地产的投资回报率浮出水面。

在昨日合众人寿推出武汉养老社区之际，戴皓独家回应南都记者称，目前预期年投资回报率为10%左右，投资回报期约在10年左右。

显然，养老地产的投资回报率较商业地产略高。“与其他投资标的相比，养老地产的回报率要高很多，这也是险企发展养老地产的原因。”合众人寿有关高管表示。事实上，最近几年保险资金的投资回报大约在3%至4%之间，保险投资收益率偏低。

戴皓对南都记者表示，养老产业不是一个暴利的行业，是一个跟保险资产匹配的行业。“为什么保险资金能做而房地产商不能做，是由投资性和杠杆原理决定了。”戴皓举例称，若投资养老地产回报为10%-12%保险养老地产，大型房地产商的融资成本能达到7%，小型房企的融资成本高达9%-10%。事实上，保险资金的融资成本并不高，且投资比例在不断放宽。

事实上，保监会允许保险资金投资不动产的政策不断松动，2010年为10%，2012年7月放宽至20%保险养老地产，而今年预计投资比例上限将持续放宽。而根据保监会的统计数据显示，今年上半年，保险资金运用余额达到7 .28万亿元，较年初增长6 .25%。但据统计，目前保险行业在不动产的投资只有1000亿元，占比不在1.5%。保险资金投资养老社区空间不小。

事实上，中央政策研究室经济局、全国政协、保监会、民政部单位等联合调研组成员在今年7月28日递交了对合众人寿养老地产的调研报告。报告称“融资难问题突出。养老产业投资回收期长，经营利润低，需要长期低成本资金支持，但国内融资渠道不畅，融资难、融资贵问题制约新型养老业态。”

养老地产回报期8年以上

保险久期大多在10年至15年，但保险资金错配情况较常见。养老地产或是适合保险资金的久期匹配项目。戴皓对南都记者表示，预计合众人寿养老地产的投资回报周期在10年左右。早前泰康人寿助理总裁兼泰康之家首席执行官刘挺军预计，泰康的养老社区跨越盈亏平衡点至少要八年时间。

为了保证快速收回资金成本，合众人寿的养老社区除了支持投保人凭借保单收益入住外，亦支持有关老人缴费租赁床位。联合调研组的报告中亦建议“支持商业模式创新。允许专业养老社区租赁、销售并存，加速资金回收，拓展企业盈利空间。”南都记者昨日咨询多位业界人士获悉，中国保监会去年7月发布《关于保险资金投资股权和不动产有关问题的通知》调整放松了部分限制，但仍然要求防止险资以养老项目名义建设和销售商品房。合众人寿官方人士回应称，不对上述的创新模式进行评论。

联合调研组的报告亦提出“加大资金支持力度。鼓励金融机构提供信贷支持和综合金融服务，提高保险资金投资不动产的比例，探索‘以房养老’、‘以地养老’等筹资途径。”事实上，这对于保险公司筹资充满想象空间。早在2008年前后，已有保险业界人士提出，进一步加大养老社区建设的资金支持力度，鼓励实行反向住房抵押贷款和房地产投资信托基金，亦是一种可以尝试的创新资金支持方式。

广州将添养老社区

合众人寿的有关人士对南都记者表示，目前合众人寿未来将在广东市场选址筹备养老社区，目前有关负责人已在广州周边地区看地，这是继泰康人寿后，又一家寿企看中了广东的养老市场。

合众人寿首创“买合众保险，住养老社区”的全新养老保险产品形态，以养老社区的实物(房子)对接传统的养老保险产品，从而将传统保险的保单保障升级为保单加实物的双重保障。即，合众人寿的保险客户只要购买了某款合众养老产品，就可提前锁定未来入住合众优年生活养老社区的权利，在保险期满后，如符合入住条件并选择入住合众优年生活养老社区。

采写：南都记者 梁小婵