一文解读养老产业轻资产投资现状与趋势

文：蛋壳研究院

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前言：过去几年大规模的养老重资产建设正在为养老轻资产创业搭建起良好的基础设施。养老轻资产领域还有很多质疑的声音，但我们看到过去几年商业养老市场的发展、政府持续扶持、社会各类公益与非公益组织的大量出现正在将老年人重新链接到社会组织之中，线下机构、老年家庭、亲属/子女、服务人员等等这些老年周边服务者正在构建起老年人触达科技生活的入口，我们坚信面向老年人的轻资产创投浪潮必将出现。

走完起步阶段，发达国家养老创业进入快速增长的多元化发展时期

在过去3年的时间里，全球范围内被报道过的老年科技类创业企业超过2000家。特别是随着美国婴儿潮一代步入老年（从1946年至1964年，婴儿潮人口高达7600万人），以及欧洲老龄化越来越严重，最近几年在西方发达国家兴起了大量为老年人服务的轻资产创业公司，范围涵盖老年社交、健康管理、康复护理、金融服务、智能科技、文化娱乐……由此还出现了很多专门投资老龄创业项目的投资机构，孵化器及各类盈利与非盈利组织。

为了能够清楚了解国外养老轻资产创业现状，动脉网蛋壳研究院搜集200+国外养老轻资产创业公司，分别从不同的维度对这些公司进行了统计分析。

上图展示的是2011到2016年国外养老创业公司数量变化趋势图，从图中可以看到国外养老创业浪潮起于2012年，2013年到2015年是国外养老创业公司的爆发期，创业项目数量出现大幅增长。这种趋势的出现是由多种因素叠加造成，一是和欧美战后婴儿潮一代开始大规模进入老龄化有关，二是互联网、物联网等新兴智能科技的发展，推动了针对满足老年人群需求特点的创业公司大量出现，老年护理、远程医疗、慢病管理、智能硬件等领域是其中的重点方向。

目前已经公布投资金额的养老创业公司列表，投资金额最高的是一家医疗技术公司Q Bioscience，总金额达到1.114亿美元，额度最小的只有2万美元。这些项目的平均融资额为68.8万美元。上图是养老项目融资金额分布图，融资金额大于1000万美元的项目数量占比为5%，100-1000万美元项目数量占比27%，投资金额小于10万的项目数量占比最大达到36%。总体来看养老创业项目投资金额比较小。

上图是2011-2016（Q1）年国外养老创业项目细分领域的分布图，国外养老创业领域，创业最集中的就是老年护理领域，总数有42起案例，占总数比例达到20.2%，其次是老年医疗健康方向，项目数33起，占比15.9%，两者相加占比超过1/3，这种现象与老年人群是医疗护理服务的重度需求人群密切相关。排在第三到第五名的分别是休闲娱乐26起，占比12.5%；智能硬件24起，占比11.5%；老年社交15起，占比7.2%。其他方向还包括：老年出行，美容保养、老年健身、智能养老、老年电商、老年教育、老年金融、营养均衡、老年家具、老年旅行、老年汽车。

养老创业重点领域：互联网医疗健康（50+人群）

随着年龄的增长，老年人身体机能因为自然衰老而下降。全球范围类对于老年疾病医疗服务和产品的需求增长强劲。许多老年疾病如高血压，心脏病等，具有病程长、可控制、不可治愈的特点。这些特点推动了针对中老年人群疾病的互联网医疗健康服务需求的快速增长。

上面的图表描绘的是针对年龄50+人群的国外互联网医疗领域投资金额占互联网医疗总投资的比率。从2010-2015年，互联网医疗健康领域几乎一半的投资资金，交易数量都是服务于50+人群的创业公司。国外针对这一领域的投资趋势对中国未来互联网医疗创投市场来说是一个有重要参考意义的方向性指引，创业者、投资机构应该把握这趋势，提前布局。

上面图表描绘的是针对年龄50+人群的国外互联网医疗领域投资金额占互联网医疗总投资的比率。从2010-2015年，互联网医疗健康领域几乎一半的投资资金，交易数量都是服务于50+人群的创业公司。国外针对这一领域的投资趋势对中国未来互联网医疗创投市场来说是一个有重要参考意义的方向性指引，投资机构针对这个方向需要早做布局。

走过了理念、知识的普及阶段，养老产业逐渐走向健康发展

第一张图：2016年3月11日国家发改委发布的数据，截止2015年底，60岁以上老年人口达到2.22亿，比上年增加1000万，占人口总数16.1%，全国养老床位数669.8万张，比2014年增长21.5%。

第二张图：中国第一代婴儿潮已经进入老龄化，第二代婴儿潮也即将来临，这批婴儿潮的高峰出现在1965年，持续至1973年，是中国历史上出生人口最多、对后来经济影响最大的主力婴儿潮。这一段时期，国民经济情况逐渐好转，补偿性生育来势很猛，人口出生率在30‰~40‰之间，平均达到33‰

从胡润百富排行榜前100名富豪人群的出生年份分布看，目前接近6成的富豪人群分布在1960-1970之间，这批人群属于中国第二代婴儿潮人群。这10年间全国共出生近2.6亿人，占当前全国总人口数约20%。现在他们已成长为社会的中坚。目前社会的财富主要集中在这批人手中。我们相信这批人逐渐走入老龄化将带来中国养老产业的春天。

从上图可以清楚的看到，2005年中国私立养老机构正式起步，2007年开始，中国私立养老机构进入了大规模发展阶段，在2005-2013年这段时期，国营养老机构基本不再发展，主角是以汇晨、亲和源为代表的个人和中小企业所创办的私立养老机构，这些私立机构开始蓬勃发展。2013年进入养老产业元年之后，接下来的2年，随着保险系、地产系、国家队还有公办民营养老机构的大力推广，机构养老行业开始进入跑马圈地的资源竞争时代。从2015年开始，相当多的国有企业，金融企业、地产公司、保险公司和外资企业开始收购现有养老项目，整个行业进入了资本竞争时代。

大规模重资产建设为轻资产创业提供基础平台，中国养老互联网+创业启程

得益于养老产业专家学者与一线实践者的不断努力，目前中国养老产业已经逐渐走出粗放式发展期，新进入开始走向专业理性。过去几年大规模的重资产建设正在为养老轻资产创业搭建起良好的基础设施。

由于中国养老轻资产创业还处在起步阶段，创业项目的数量还比较少，为了对中国养老轻资产发展现状有个具体的认知，我们通过公开渠道收集统计了88家国内养老轻资产创业公司，同时从多个维度对这些创业项目进行了统计分析，结果如下：

从上图可以看到，这88养老轻资产创业公司集中出现在2013-2015年，总数达到66家，占比达到75%。2013年是中国养老产业的发展元年，也是国内养老轻资产创业公司成立的爆发年，根据我们线下接触到的市场一线经验，这两年成立了大量未被曝光的创业公司，随着市场的成熟，这些公司将在未来几年大批涌现如何投资养老产业，一批优质的创业项目将会诞生在这一时期。

上图是中国养老轻资产创业公司细分领域的分布图，目前国内养老轻资产创业方向集中度最高的就是老年护理领域，护理项目占总数18.1%；其次是老年智能硬件项目数占比达到15.7%；创业项目数排在第三位的是智慧养老方向，分成2个部分，偏向居家智慧养老的企业占比14.5%，偏向机构的智慧养老企业占比6%。接下来就是老年工具APP项目，占比14.5%，然后是老年电商项目，占比12%。

上图是国内15家老年护理项目成立时间分布情况，这类项目出现的高峰期在2015年，总共有9家创业公司在这一年成立，占比达到60%。这和目前的养老市场政策，以及市场逐渐认识到老年人现阶段最大的刚需是康复护理需求有关，相对于老年人的其他需求这个方向的需求最先崛起。

目前国内已经获投的养老创业项目大部分集中在天使轮和A轮，这与国内养老轻资产创业项目刚刚起步，大部分投资人对这些养老轻资产还不够了解，国内也没有出现比较大的成功案例有关，绝大部分投资机构还处在观望状态。我们相信，随着更多创业项目的出现，当行业内真正出现了一到两家大的成功案例，养老轻资产方向上的投资热潮就会起来。

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