大牌开发商万科、保利、复星、绿地……纷纷布局养老地产背后故事

健康，人类永恒的追求。健康是美好生活的基础，没有健康，一切都是过眼云烟。不管从需求还是供给来看，大健康都是未来十年确定性最高的产业之一。

从需求端来看，大健康产业的需求才刚开始爆发。

首先，人均收入提高，消费升级。根据中国统计年鉴的数据，1995年到2013年这18年间，人均医疗保健支出占比从3.2%大幅增长至7.1%。随着人均收入的增长，生活压力加大，不管是老年人还是年轻人都越来越有健康意识，这是医疗保健支出快速增长的基础。

其次，老龄化时代到来，健康产业的刚需人口增加。按照国际惯例，65岁以上人口占比超过7%即就算进入老龄社会了，而2017年我国这个数据已经高达11.4%，算是深度老龄化社会了。我国老龄人口有1.58亿人，占全球老龄人口的1/5，而且这老龄化趋势还在呈加速发展态势。根据世界卫生组织的统计预测，到2020年，中国老龄人口将达到2.5亿，占总人口的17.6%，这部分人口都是健康产业的刚需人口。第三，国民预期寿命提升，可消费时间拉长。1990年我国平均寿命是67岁，2015年已经增加到76.3岁，而且还在持续上升。

从供给侧来看，大健康产业还处于供不应求的状态。

最近《我不是药神》讲述的天价药故事引发了全社会的关注，其实这只是“看病难、看病贵”问题的冰山一角。归根到底，是因为我们的医疗健康资源非常紧缺，而这种紧缺既有经济原因也有制度原因，不是一时半会能解决的。国家能想到的方法就是加大力度发展大健康产业，现在健康中国已正式上升为国家战略。2016年国务院发布了《健康中国2030规划纲要》，明确提出健康服务业总规模在2020年要超过8万亿，2030年要超过16万亿，成为国民经济支柱性产业。

相比这个目标，我国的大健康产业还略显稚嫩。我国2016年医疗卫生支出在GDP占比也仅才6.2%，而发达国家平均都在10%以上，美国卫生总支出2014年就达到2.98万亿美元中国养老地产，GDP占比高达17.1%。人均来看，美国人均医疗卫生支出每年有1万美元左右，中国2016年只有505美元，不足美国的1/20。从健康产业内部来看，结构也以医疗为主，比较初级。中国的医疗在大健康产业中占比64%，而美国这一比重不到35%，其健康产业更多的来自于对疾病的预防、健康促进和慢性病管理等健康管理领域。

我们未来的大健康产业也不会局限于传统的医疗药品，一定会伴随着人民的新需求涌现出很多新兴的细分行业，有几个方向值得大家关注：

第一是和老龄人口相关的养老产业。

正如之前所说的，我国的养老负担将越来越沉重，传统的养老方式已经无法满足需求，产业化是必然趋势。目前我们的养老产业还很初级，也处于供不应求的状态。一方面，优质公立的养老机构一床难求、等不起。以全国标杆公立养老院的北京第一社会福利院为例，它仅能提供1100张床位，但排队登记的老人一度超过1万人，每年轮候只能入住几十位。另一方面，民营养老机构严重两极分化，低端的质量很差，而高端的又过于昂贵、付不起。一般收费区间在每月8000至30000元不等，只有少部分高收入家庭能消费的起。

针对这种问题，各级政府和部门也出台了很多支持养老产业的政策，包括金融扶助、场所保障、税费减免和财政补贴等多种方式，比如北京就要求2020年每个街道乡镇建设一所养老照料中心，每新增一个床位就可资助2万元，最高可有300万元中国养老地产，设备购置也资助50%，最高可达150万元等。

从阶段上看，我们的养老产业仍处于高速增长期。我国养老服务的床位数从2005年的158万张迅速增长到2016年底的730万张，PPP养老项目投资额从2016年初的1227亿元，迅速增长到2017年8月的1900亿元。

再细分一下，养老地产未来是一个重要的养老模式。目前主要参与养老地产的机构有三类：一是大牌开发商万科、保利、复星、绿地等，如万科的“随园系列”，、绿城的“乌镇雅园”；二是有长期低成本大资金的保险机构，比如泰康人寿的“泰康之家”、太平集团的“梧桐人家”等；三是寻求产业布局的产业资本，如和谐基金、红杉资本、云锋基金等。盈利模式上，主要是“会费+月费”的会员卡模式，保险公司主导的项目还与其养老保险产品销售进行捆绑。比如说，养老机构一次性收取会员费100万到500万元元不等，后续每月缴纳5000元到1万元的月供，如果需要其他特殊服务尤其是生活不能自理的老人就另外收取特护费。不过这种模式下，养老公寓不是可销售的物业，没有产权产证，会员卡也不能作为个人资产证明，性质上只属于长期租赁合约或会员资格，所以法律上难以获得完全保障，市场比较信赖的主要还是一些大机构。

第二是和生活压力相关的保健产业。

保健品按种类可以分为膳食补充剂、运动营养品、体重管理产品和传统滋补类产品。据统计，我国保健品行业规模在2017年已经有2376亿元，全球占比16%，是仅次于美国的全球第二大保健品市场，但人均保健品消费只有25美元，远低于其他发达国家，仅是美国的12%、日本的17%、新加坡的22%，也就是说，中国未来保健品市场还有很大的增长空间，成为全球最大市场只是时间问题。具体来说，有几个细分领域值得关注，包括孕保、美容和运动等。

目前市场上保健品生产的厂商众多，以中小规模为主，市场集中度低。2017年大概有2317家厂商，而前20名企业的收入份额占比只有38.6%。这也是因为我国保健品品类与发达国家相比仍很单一。目前汤臣倍健算是国内的龙头，主要是做膳食补充剂的，还有金达威，主要做营养强化剂的。

第三是和消费升级相关的医美产业。

消费升级带来了更多对美的追求，医美行业也进入了高速发展期。目前这块的市场渗透率远低于发达国家，未来空间巨大。根据德勤的数据，中国的市场规模在2016年有1250亿元，在2017年达到1760亿元，2020年有望达到4640亿元，年复合增长率高达40%。

从产业链来看，上游主要是医疗美容耗材及器械的生产，整体来说进入门槛较高，而且除了国外生产成本高外，进入中国还要交纳50%的税，这样价格就堆很高，未来进口替代是必然趋势，如双鹭药业和华东医药就早有布局了玻尿酸业务。中下游主要是各种医美机构如公立医院的整形美容科、连锁医院、整形医院等。中下游整体而言，私立医院是市场主体，占据85%的份额，也就是说这里基本是民营企业的天下，这主要是因为民间资本进入医疗美容领域的注册门槛不高，而公立医院有较多限制不够专注所致。

但目前市场上的传统医疗美容机构普遍陷入困境，这主要是行业混乱，营销费用很高。根据清科研究中心的数据，他们的营销渠道占总价值分配的比重高达50%，销售费用也有20%，最后剩余的机构利润不足5%，同时整个行业非法执业现象很严重，导致整体行业价格混乱、透明度较低。所以，未来医美产业会有一轮大洗牌，这个过程中一些优质的龙头品牌会涌现出来。

最后总结：

随着老龄化的不断加速和消费的持续升级，人们对大健康的刚性需求也越来越强烈，未来十年这将是一个潜力巨大的市场，但目前供给上还比较紧缺，处于产业布局最好的时期。具体来说，养老、保健和医美等新兴的健康产业方向值得关注。