中国险企养老社区项目投资模式研究报告

数据显示，2019年我国养老产业市场规模达6万亿元，同比增长30.2%。2020年我国养老产业市场规模达7.7万亿元，同比增长28.1%。根据中国社科院的《中国养老产业发展白皮书》显示，预计到2030年我国养老产业市场可达13万亿元。近年来，通过开发养老社区丰富养老产品服务供给，成为保险机构加码康养产业的主要途径。目前保险公司入局养老社区产业的具体策略有所差异，主要有重资产、“轻重并举”以及纯轻资产三种。重资产模式下，保险公司开展经营活动的资产以自建或自购为主。轻重资产相结合的模式是保险公司自建部分养老社区，同时与第三方签约合作或者以股权投资养老机构。纯轻资产模式，即通过第三方现成的养老床位数来实现资源互换。

截至目前中国人寿投资养老社区，根据公开数据整理统计，全国共有12家保险公司通过重资产模式投资布局了59个养老社区项目。

本报告将对险企重资产布局的59个养老社区项目投资模式进行深度分析。

综合来看，中国目前12家保险公司以重资产模式投资了59个养老社区项目涉及到的投资模式包括全资直投模式、股权合作模式、股权投资模式和信托投资模式。目前险企养老社区项目以全资直投模式为主，涉及46个养老社区项目，占比78%；股权合作模式排名第二，涉及9个养老社区项目，占比15%；股权投资模式和信托投资模式目前尚在尝试，分别涉及2个养老社区项目投资。

同时，中国人寿和泰康保险成立了健康/养老产业投资基金。目标基金将专注于大健康、养老产业领域投资，其中也包含对养老社区项目的投资建设。

所以，截至目前，中国险资投资养老社区项目一共涉及到五种模式：全资直投模式、股权合作模式、股权投资模式、信托投资模式和养老基金模式。

与国外成熟保险市场相比较，目前中国险资投资养老社区还没有REITs投资模式的项目落地。随着我国REITs配套规则愈加完善成熟，未来险资如何更好地与REITs投资模式结合值得行业深入探索。